翻石头 - 上海机场评估

上海机场(600009)

最新的估值

估值人：石头哥 wenx889

每股价值： 56.19元，当前股价：31.55元，股价低估：-43.85%

估值结论：行业，企业，价格

建议策略：

当年每股自由现金流元，护城河宽度，预计快速增长年，快速增长率%，永久增长率% 说明

石头哥 2022年02月24日 15:19 回复(2)

时间: 复权: 现金流:

研究报告
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研究最新的研究贡献人：石头哥
属于：
行业：

交通设施
产品：

机场
属地：

上海
石头哥 2023年10月15日 22:23  回复(1)

  研究

1、主营产品            （主营产品有哪些/各自占比/产品优势/经营时间/专注程度）

上海机场位于中国经济龙头城市上海，是浦东机场和虹桥机场运营者。因为具有区域垄断地位，上海机场业绩将保持长期增长。

石头哥 2019年06月06日 16:27  回复(1)
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998年，上海机场(曾名：虹桥机场)正式登陆A股市场，其核心资产就是虹桥机场。2003年，大批国际航班转移至浦东机场，加之非典疫情冲击，虹桥机场盈利骤然承压。为改善上市公司质量，大股东对上市公司进行了资产置换——置出虹桥机场资产，置入浦东机场资产，后者也就此成为上市平台的核心资产，公司简称也改名上海机场。　　“年轻”的上海机场，被视为不可多得的吸金宝地。有投资人士将其核心竞争力概括为“高端、独占和可复制”。　　何谓高端？拥有最丰沛的国际旅客的消费能力。作为立足上海、辐射长三角的国际航空枢纽，上海机场的国际客流量占比长期高达四成，大批乘客在这里转机，停留时长明显超过国内旅客。而且，国际旅客的消费力更强，客单价更胜一筹。　　何谓独占？一个机场覆盖整个长三角。与京津冀、粤港澳相比，长三角的国际航空枢纽仅有上海机场一个。　　何谓可复制？场地可扩张。公司的核心资产——浦东机场毗邻东海，可通过围堰填海来适度拓展发展空间。自1998年动工建设以来，浦东机场的占地一直向东海延伸。
石头哥 2022年02月24日 15:28 回复(0)

今年1月份，上海机场与中免集团控股的日上免税行(上海)有限公司签订免税补充协议，修改了未来五年上海机场免税收入的计算方式。至此，上海机场的盈利“奶牛”免税收入不再与免税销售额挂钩，而仅与国际客流量挂钩。
石头哥 2022年02月24日 15:08 回复(0)

2022年1月28日，证监会已对资产重组方案给出反馈意见。若本次重组顺利成行，上海机场将成为浦东机场、虹桥机场、物流公司运营的唯一主体，形成“一体两翼、客货并举”的服务体系，兼顾国际与国内的流量，从而进一步巩固作为国内体量最大的上市机场公司的地位。
石头哥 2022年02月24日 15:03 回复(0)

项目 2019 年 1-6 月金额占总收入比重 2018 年 1-6 月金额占总收入比重变动幅度（%）航空性收入 2,023,683,053.34 37.10% 1,964,247,940.36 43.61% 3.03 --架次相关收入 878,655,960.30 16.11% 860,775,164.31 19.11% 2.08 --旅客及货邮相关收入 1,145,027,093.04 20.99% 1,103,472,776.05 24.50% 3.77 非航空性收入 3,431,427,902.11 62.90% 2,540,187,593.78 56.39% 35.09 --商业餐饮收入 2,773,811,233.03 50.85% 1,900,016,177.05 42.18% 45.99 --其他非航收入 657,616,669.08 12.05% 640,171,416.73 14.21% 2.73 合计 5,455,110,955.45 100.00% 4,504,435,534.14 100.00% 21.11
石头哥 2019年11月26日 17:16 回复(0)

浦东机场三期扩建工程建设顺利推进，本项目位于浦东机场内，工程主要建设内容包括飞行区工程、航站区工程和生产辅助设施工程，卫星厅工程是该工程的主体工程，为目前世界上最大单体卫星厅。工程的设计目标年是 2025 年，卫星厅建成后，浦东机场可满足年旅客吞吐量 8,000 万人次的运行需求。
石头哥 2019年11月26日 17:06 回复(0)

根据管理咨询公司贝恩(Bain & Co)的最新数据，2018年机场的奢侈品销售额同比增长7%，仅次于线上销售的增幅，百货公司的奢侈品销售额则下跌了4%，意味着机场已经成为奢侈品牌线下增长最快的渠道。
石头哥 2019年10月02日 23:21 回复(0)

从上海机场身上可以看出来，机场的生意与水电站生意有类似的地方。虽然固定资产很重，但经营现金流很好，而且投资支出并不大。公司的折旧计提，从某种程度上说是一种隐藏利润的方式，或是一种给未来企业经营留有余地的方式。
石头哥 2019年08月15日 16:20 回复(0)
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