公司是输配电行业领先企业之一，以“使电能传输与分配更安全、更可控、更高效”为企业使命。

思源电气股份有限公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。公司是目前输配电设备行业中能够覆盖电力系统中一次设备、二次设备、电力电子装置的产品制造和解决方案的少数几个厂家之一。公司目前在同行业处于领先地位。目前公司主要产品有550kV及以下GIS、220kV及以下变电站继电保护设备和监控系统、750kV及以下SF6断路器和隔离开关、1000kV及以下电力电容器成套装置、1000kV及以下电流和电压互感器、500kV及以下直流断路器、220kV及以下变压器、66kV及以下中性点接地成套装置、66kV及以下电抗器、动态无功补偿、有源滤波装置、充电桩、油色谱及在线监测系统等。公司已成为输配电行业内的知名品牌之一。

公司深耕电气设备领域 29 年，产品种类基本覆盖电网一次、二次设备。

2022年海外收入占比17%。

董增平与陈邦栋为公司创始 人，董增平任公司董事长兼总经理，陈邦栋任公司副董事长兼总工程师；两人均毕业于上 海交通大学高电压专业，专业研发能力强，行业背景深厚；自 1993 年公司成立后一直在 公司全职工作，对公司业务熟悉，公司治理良好；2018 年两人签署《一致行动人协议》， 共同占公司股本 29.74%，作为一致行动人实际控制公司，实际决策中话语权较大。

董增平先生，董事长、总经理，上海交大电气工程系毕业，毕业当年分配到徐州矿务局供电处技术员，1993年创立公司。自 1993 年本公司成立以来一直在本公司全职工作，目前还担任江苏省如高高压电器有限公司董事、江苏思源赫兹 互感器有限公司董事、上海思源电力电容器有限公司董事、上海思源光电有限公司执行董事、思源清能电气电子有限公司执行董事、北京思源清能电气 电子有限公司执行董事、北京嘉合继控电气技术有限公司执行董事、上海思源高压开关有限公司执行董事、上海思源弘瑞自动化有限公司执行董事、上 海思弘瑞电力控制技术有限公司董事、上海思源储能技术工程有限公司执行董事、上海思源驹电电气科技有限公司董事、上海方融电力科技有限公司董 事、烯晶碳能电子科技无锡有限公司董事、上海稊米汽车科技有限公司执行董事、江苏思源变压器有限公司执行董事、常州思源东芝变压器有限公司董 事、江苏思源电池技术有限公司执行董事、江苏思源能源技术有限公司执行董事、上海思源瓦能科技有限公司董事。 思源电气股份有限公司 2022 年年度报告全文 40/188 

陈邦栋先生，副董事长、总工程师，自 1993 年本公司成立以来一直在本公司全职工作，目前还担 任江苏省如高高压电器有限公司董事长、江苏思源赫兹互感器有限公司董事长、上海思源电力电容器有 限公司董事、上海思弘瑞电力控制技术有限公司董事长、常州思源东芝变压器有限公司董事长、江苏聚 源电气有限公司执行董事、上海整流器厂有限公司执行董事。 

杨帜华先生，董事、副总经理，自 2000 年起一直在本公司及下属子公司工作，目前还但任国内营 销中心总经理、常州思源东芝变压器有限公司董事、上海思弘瑞电力控制技术有限公司董事。 吴胜章先生，董事，自 1987 年开始工作，曾任华为电气、艾默生网络能源、维谛技术等公司的产 品线总监、事业部副总裁等职务，现任深圳国瑞协创储能技术有限公司董事

公司客户主要为国内输配电招标大型企业，同时积极拓展海外客户。公司在国内输配电设 备市场中采购方较为集中，客户主要为国家电网公司、南方电网公司、五大发电集团及其 下属企业、地方电力公司及轨道交通、石油、工矿企业。

公司长期坚持海外战略，持续进行产品和市场投入。2022 年海外市场新增订单 29.9 亿元，同比增 长 33%。公司多款产品在意大利、丹麦、希腊、乌兹别克斯坦、蒙古、越南、马来西亚、孟加拉、老 挝、缅甸、柬埔寨、菲律宾、沙特、安哥拉、博茨瓦纳、马拉维、马达加斯加、科特迪瓦、智利、阿根 廷、巴西、玻利维亚等多个国家市场实现突破。公司多款产品通过了法国、英国、西班牙、葡萄牙、乌 克兰、泰国、马来西亚、埃及、阿联酋、澳大利亚等多个国家的资质认证。

公司是具备成长性的一次设备领军企业。

电力设备具有金字塔型壁垒的特点，电压等级越高，壁垒越高。电力设备具有四大壁垒： 资质壁垒、技术壁垒、资金壁垒和市场壁垒，并且这四个壁垒将呈金字塔状，随着电压等 级升高而加强。1）资质壁垒方面， 国网披露的投标人资格要求中提到：a）设计制造过满 足专用资质业绩要求的相同结构、相同型式、同等或同类型或以上技术规格的产品；b）取 得国家法律、法规、部门规章及规范标准规定的有效许可证。企业需要经过长时间的积累。 企业想要进入行业，必须通过一系列的证书以及标准的认证，而且如果想要进入更高电压 等级的市场，需要进入低一级电压的市场积淀业绩，因此电压等级越高，资质壁垒越显著。 2）技术壁垒方面，从低压到中压、高压到超（特）高压输配电设备生产，输配电产业技术 密集程度渐次提高。除此之外，对生产人员的专业技术能力和技术熟练水平也有很高的要 求。3）资金壁垒方面，一是行业一般结算方式为分期付款，合同结算周期较长，导致行业 的应收账款普遍较高，同时需要缴纳一定比例的保证金，要求企业必须拥有较高的营运资 金，以保证生产的正常运转。二是随着电压等级的提高，电力设备的价格也越高，而且投 资金额较大。4）市场壁垒方面，电气设备行业客户粘性较大，对品牌依赖度较高，因此需 要较长时间来积淀客户资源，得到市场认可。

组合电器壁垒较高，除了 电气设备行业自身的壁垒，组合电器需要有隔离开关、接地开关、互感器等技术实力，也要有组合设计的能力，属于技术密集程度较高的电气设备，高壁垒也铸造良好的竞争格局。 2021 国网设备招标中 TOP5 公司分别为平高电气（30%）、中国西电（14%）、思源电气 （12%）、泰开集团（11%）、山东电工（9%），合计 76%；2022 年第一至四次国网设 备招标中 TOP5 公司分别为平高电气（23%）、中国西电（15%）、泰开（13%）、思源 电气（12%）、山东电工（9%），合计 72%。TOP5 公司变化不大，竞争格局较为稳定， 其中平高由于其过硬的技术实力（特高压组合电器领军企业，第一个研发出 1100KV 特高 压组合电器）竞争优势明显，份额最高；思源电气的市场份额较为稳定，21-22 年都为 12%。