中国水污染处理龙头企业，采用MBR+DF特色方案。来自北京的碧水源是水污染控制与净化领军企业之一，在膜技术领域的居于行业领先地位。膜生物技术是当今世界公认的最先进的污水资源化技术，可以同时解决水污染与水资源短缺问题。而传统污水处理技术相对价格较低，公司产品在对于出水质量要求不是很高的市场价格尚不具优势。

2016年全资收购市政工程子公司，拉低了毛利率。目前业务增长点在PPP和BOT项目方面，带来银行贷款增多、前期现金流投入较大等风险，与公司原有商业模式有区别，资本市场价格下跌已体现了这一担忧。

2018年报收入结构：水处理68%（毛利率27%）、市政10%（毛利率14%）、城市光环境19%（毛利率44%）、净水器2%（毛利率44%）。主营水处理毛利率下滑严重，光环境业绩增长迅猛。

两位创始人任大股东的民营企业。

公司是民营企业，创始人文剑平（男54岁）持有22.95%股权任董事长，创始人刘振国（男51岁）持有13.59%股权任副董事长副总经理，核心高管普遍持有个位数股权。公司股权结构较合理。创始人专业能力强，学历高。高管团队职业化，能力全面，总经理方灏为职业经理人，43岁。

PPP模式与政府合资办污水处理厂。

污水处理方面，公司采用独特的混合所有制与国家提倡的“PPP”模式与各地政府合作，公司自2007年起，便与全国超30多个省市国有水务公司以PPP模式组建超40家合资公司，处理能力达到1500万吨/日，服务人口超过6000万。市政工程业务属于公开竞争市场，竞争激烈。净水器销售面向光大消费者，当前份额较小，公司目前也没有特殊的销售手段。

自主研发具有国际先进水平的水处理膜技术。

碧水源公司具有完全自主知识产权（专利近三百项，专有技术近千项）的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）包括产品生产与工艺应用，也是中国唯一一家集全系列膜材料研发、全 系列膜与设备制造、膜工艺应用于一体的企业；公司目前是世界上承建大规模（10万吨/日以 上）MBR工程最多的企业，约占全世界总数量的50%。

公司在MBR技术（膜生物反应器污水处理技术）方面达到与国外相当的水平，填补国产市场空白；后又创新推出DF膜技术，引领国际先进水平。

技术创新能力强，品牌尚未形成溢价能力。

公司是国家首批高新技术企业、国家创新型企业、中关村自主创新品牌企业。公司非常注重技术创新，技术研发投入很大，研发人员总数占公司人员总数15%，引领行业技术发展。公司同时注重商业模式的创新，在采用PPP推进与政府合作模式积累有多年的经验。

虽然公司在技术和商业的领先很明显，但品牌和产品却尚未具备溢价能力。随着竞争的激烈，公司毛利率近年来处于下降途中。